De januari 2024-renewals van Europese herverzekeraars tonen aan dat hun acceptatiemarges bijna een piek bereiken nu de dynamiek van vraag en aanbod meer in evenwicht komt, aldus Fitch Ratings.“Dit is in lijn met onze overtuiging van vorig jaar dat de marges licht zouden verbeteren en dit jaar een piek zouden bereiken, nu de marktdynamiek van propertycatastrofes vertraagt. Het is ook in overeenstemming met de verwachtingen die ten grondslag liggen aan onze verbeterende vooruitzichten voor de wereldwijde herverzekeringssector voor 2024.”
De vier grootste herverzekeraars van Europa, Hannover Re, Munich Re, SCOR en Swiss Re, verdedigden de aanzienlijke verbeteringen in hun programmastructuren en voorwaarden die zij vorig jaar hebben gerealiseerd. De groei van de premie-inkomsten was over het algemeen hoger dan in 2023, meer gedreven door volumes dan door premieverhogingen. De marktomstandigheden blijven gunstig, wat mogelijkheden biedt voor verdere winstgevende groei.
Voor risico gecorrigeerde premieverhogingen kalfden af ten opzichte van die in januari 2023, die de hoogste waren sinds het begin van de jaren negentig. Dit weerspiegelde de sterk verbeterde technische winstgevendheid. De nominale premieverhogingen waren nog steeds hoog, maar werden grotendeels gecompenseerd door conservatieve aannames over de schadetrends. De nominale premieverhoging van Swiss Re bedroeg bijvoorbeeld 9%, maar dit werd ruimschoots gecompenseerd door een stijging van 11% in de schaderamingen, voornamelijk voor inflatie- en casualtyschades. Dit resulteerde in een voor risico gecorrigeerde prijsverandering van -2%, vergeleken met +5% in januari 2023.
De goede marktomstandigheden ondersteunden een sterke groei van het premievolume, dat gemiddeld 8,3% bedroeg voor de vier maatschappijen. Dit in tegenstelling tot de renewals van januari 2023, toen de premievolumes over het algemeen gelijk bleven. De premiegroei van SCOR was dit keer het grootst, dankzij de maritieme, technische, energie- en alternatieve oplossingen.
Uit de renewals blijkt dat de herverzekeraars een voorkeur hadden voor catastrofes op het gebied van property, specialty lines en oplossingen op maat, met meer voorzichtigheid ten aanzien van Amerikagerelateerde casuastyverzekeringen vanwege het effect van de hoge inflatie op schadeclaims. De herverzekeraars handhaafden hun acceptatiediscipline bij natuurrampen, met name wat betreft nog te bevestigen zaken. De premieverhogingen waren over het algemeen hoger dan voor andere branches, met name voor excess-of-loss-contracten. Munich Re, SCOR en Swiss Re verlaagden hun blootstelling aan Amerikaanse catastrofes, terwijl Hannover Re het niveau handhaafde.
Alle vier herverzekeraars verlengden hun retrocessiedekkingen, geholpen door een grotere beschikbaarheid en stabiele of iets lagere risicogecorrigeerde premies. Munich Re en SCOR kochten meer retrocessiedekking voor ongeveer dezelfde totale kosten als vorig jaar, terwijl Hannover Re zijn bescherming licht verlaagde door zijn ‘K-cessie’-securitisatie te verminderen.
“We verwachten dat de sterke verzekeringstechnische winstgevendheid de ratings van de herverzekeraars dit jaar zal blijven ondersteunen, waarbij de prijsniveaus en gunstige voorwaarden de hoge schade-inflatie voldoende zullen compenseren. De beleggingsopbrengsten zullen de winst blijven ondersteunen, aangezien de rendementen op herbeleggingen nog steeds boven de gemiddelde portefeuilleopbrengsten liggen.”
