Hannover Re, Munich Re, SCOR, Swiss Re: 2022 was opnieuw een uitdagend jaar, maar de winstvooruitzichten voor 2023


De vier grootste Europese herverzekeraars – Munich Reinsurance Company (Insurance Financial Strength Rating Aa3, stable outlook), Swiss Reinsurance Company Ltd.. (IFSR Aa3, stabiele vooruitzichten), Hannover Rück SE en SCOR SE (IFSR A1, stabiele vooruitzichten) – meldden een daling met 15% van hun gezamenlijke winst in 20 jaar ten opzichte van 2021, afgeremd door hoge natuurrampschadeclaims en zwakkere beleggingsresultaten. De resultaten verschilden per bedrijf, waarbij Hannover Re en Munich Re sterkere resultaten rapporteerden en Swiss Re en SCOR een verslechtering.

Hogere herverzekeringsprijzen zouden het resultaat in 2023 moeten ondersteunen, maar claiminflatie en terugkerende catastrofeschades zijn risicofactoren. Hogere rentetarieven leidden tot ongerealiseerde schades die het eigen vermogen in 2022 uithollen, maar zullen de beleggingsresultaten ondersteunen en zijn positief voor de wettelijke solvabiliteitsratio’s.

Gematigde resultaten voor 2022:  De vier herverzekeraars rapporteerden een gezamenlijk nettoresultaat van €5,0 miljard in 2022, tegen €5,8 miljard in 2021. Het resultaat van de schadeherverzekeringsactiviteiten verslechterde, deels gecompenseerd door betere resultaten van de levensherverzekering.erd door betere levensherverzekeringsresultaten. Ook de beleggingsresultaten verzwakten als gevolg van de volatiele financiële markten, hoewel we verwachten dat ze in 2023 zullen verbeteren dankzij hogere tarieven. De nieuwe boekhoudnorm IFRS 17 zal de presentatie van de resultaten in 2023 veranderen voor alle vier herverzekeraars, behalve Swiss Re, dat deze standaard in 2024 zal toepassen.

Inkomsten uit schadeherverzekering onder druk: Catastrofeclaims en grote door de mens veroorzaakte calamiteiten , waaronder enkele in verband met Rusland/Oekraïne, drukten op de verzekeringstechnische resultaten van P&C voor drie van de vier herverzekeraars, met Munich Re als uitzondering. De gemiddelde combined ratio verslechterde tot 102,9% van 98,8% een jaar eerder. Catastrofeclaims voegden 9,6 procentpunten toe aan de gemiddelde combined ratio, dat is meer dan het gemiddelde gebudgetteerde verlies van 7,8 punten.

Stijgende prijzen ondersteunen betere winstvooruitzichten:  Herverzekeringscontracten voor P&C in januari 2023 werden het sterkst verlengd en zorgden voor de sterkste prijsstijgingen in decennia. Alle vier de maatschappijen verwachten significante margeverbetering in de komende maanden, ondanks een verwachte stijging van de schadelast door claiminflatie en toenemende frequentie en ernst van natuurrampen. De premiegroei was relatief bescheiden omdat herverzekeraars hun blootstelling aan natuurrampen zorgvuldig beheerden.

De economische kapitaalposities blijven gezond:  De wettelijke solvabiliteit verbeterde over het algemeen in 2022, hoewel SCOR een lichte verzwakking meldde. De hogere rente was de belangrijkste ondersteunende factor voor de solvabiliteitsratio’s. Het eigen vermogen van herverzekeraars daalde aanzienlijk doordat de waarde van hun vastrentende beleggingen daalde. Wij blijven van mening dat alleen extreme scenario’s de liquiditeitspositie van de groep in gevaar zouden brengen