De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen heeft in februari een klap van 6% gekregen en liep daardoor terug van 101% naar 95%. Er is maar één woord dat februari typeert en dat is coronavirus. Door deze dreiging ontstond onrust op de financiële markten en een vlucht naar save havens, waardoor de rente in februari verder daalde. De aandelen kregen behoorlijke klappen. Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon.
De beleidsdekkingsgraad, gebaseerd op de gemiddelde dekkingsgraad van de
afgelopen twaalf maanden, bleef stabiel op 102%. Deze dekkingsgraad ligt hoger
dan het aangepaste tijdelijke wettelijk vereiste minimum van 100%. Kortingen
zijn voor eind 2020 echter nog steeds een realistisch scenario, zeker gezien de
actuele dekkingsgraad onder de 100%.
Rente
gedaald, verplichtingen gestegen
Na de daling van de rente in de laatste weken van januari zette deze door in
februari. De rente daalde met gemiddeld 15 basispunten sinds vorige maand. De
30-jaarsrente eindigde op een niveau van 0,127%. De Ultimate Forward Rate
(UFR), waarmee pensioenfondsen de waarde van hun toekomstige verplichtingen
berekenen, daalde naar 2,0%. Door de rentedaling nam de waarde van de
verplichtingen per saldo met ongeveer 4% toe.
Vermogen
pensioenfondsen daalt
Februari stond in het teken van de uitbraak van het corona-virus. Beleggers
waren in het begin van de maand al ongerust. De aandelenmarkten stonden onder
druk. Al snel verdween deze ongerustheid – hoewel van tijdelijke aard – door de
positieve berichten over de Amerikaanse economie en goede bedrijfsresultaten
waardoor aandelenmarkten recordhoogtes bereikten.
In de laatste week van de maand begon het bij beleggers door te dringen dat
economische gevolgen van de uitbraak van het virus veel groter zijn dan verwacht.
De economische gevolgen blijven niet beperkt tot China. Door het verstoren van
wereldwijde productieketens en reisrestricties bij bedrijven, is de impact op
de bedrijfsresultaten wereldwijd voelbaar. Ondertussen dook het virus ook op in
Italië en Zuid-Korea. Ongerustheid van beleggers sloeg om in paniek en dat
zorgde voor de slechtste week op de aandelenbeurzen sinds 2008. De Chinese
economie draaide zelfs in de crisis van 2008 beter.
Wereldwijd daalden aandelen in korte tijd 10% vanaf de top, olieprijzen daalden
en ook de lange rente, de 30-jaars swaprente, daalde 0,3%. Beleggers verwachten
nieuwe monetaire maatregelen van de centrale banken om de economie op gang te
houden.
De vastrentende waarde portefeuille steeg in februari uiteindelijk met ongeveer
2% door de rentedaling, ondanks het toegenomen kredietrisico. De
aandelenmarkten van ontwikkelde markten daalden met ruim 7%, waarbij aandelen
van opkomende landen met -4,4% wat minder geraakt werden. Per saldo eindigde de
portefeuille ongeveer 2% in de min.
Pensioenakkoord
onhoudbaar door verslechterde financiële situatie
Met een gemiddelde dekkingsgraad van ruim onder de 100% stevenen opnieuw
miljoenen mensen af op een korting op hun pensioen per het einde van dit jaar.
Dat legt een bom onder het pensioenakkoord en de door het uitstel van minister
Koolmees gecreëerde rust is als bij een donderslag verdwenen. Het laatste
heilige huisje van het kabinet lijkt nu te sneuvelen: de rekenrente. Werd tot
op heden vastgehouden aan de risicovrije rente, lijkt nu het aanpassen van de
rente bespreekbaar.
“Aangezien het nieuwe pensioencontract een ander karakter heeft en meer onzekerheid kent, kan een andere rekenrente meer passend zijn en recht doen aan het risico in het pensioencontract”, zegt Frank Driessen, Chief Executive Officer van Aon Retirement & Investment.“Het is wat ons betreft wel van belang om vooraf duidelijke regels met elkaar af te spreken en daar ook aan vast te houden.” Het blijven zeer onzekere tijden en het is de vraag hoe hard de corona-crisis de wereldwijde economieën nog verder gaat raken.